На фондовом рынке компании могут как выходить на биржу, так и покидать ее. Делистинг акций означает исключение ценных бумаг компании из списка торгуемых на бирже активов. Этот процесс может происходить по разным причинам и подразделяется на два типа: принудительный делистинг и добровольный делистинг акций. В данной статье разберем ключевые отличия между ними, причины их возникновения, механизмы проведения и последствия для инвесторов.
Что такое принудительный делистинг?
Принудительный делистинг – это процесс исключения акций компании с биржи по решению регулирующих органов или самой биржевой площадки. Он может произойти в нескольких случаях:
Основные причины принудительного делистинга:
-
Несоответствие требованиям биржи – фондовые биржи предъявляют строгие критерии к листингу компаний. Они включают:
-
Минимальный уровень рыночной капитализации.
-
Определенный объем торгов.
-
Регулярное раскрытие финансовой отчетности. Если компания не выполняет эти требования, биржа может инициировать ее исключение.
Финансовые проблемы – если компания сталкивается с серьезными убытками, становится банкротом или неспособна выполнять обязательства перед инвесторами, биржа может вынести решение о принудительном делистинге.
Нарушение корпоративного законодательства – компании обязаны соблюдать правила корпоративного управления, раскрытия информации и отчетности. Нарушение этих норм, включая фальсификацию отчетности или манипуляции с ценными бумагами, может привести к исключению акций с торгов.
Политические и санкционные риски – в случае введения международных санкций против компании или страны, биржа может удалить акции из списка торгуемых активов.
Последствия принудительного делистинга для инвесторов:
-
Резкое снижение стоимости акций.
-
Потеря ликвидности и сложности с их продажей.
-
Возможные судебные разбирательства и иски акционеров к компании.
Что такое добровольный делистинг акций?
Добровольный делистинг акций – это процесс, при котором компания по собственной инициативе решает покинуть биржу. В отличие от принудительного делистинга, это запланированное событие, которое обычно проходит с уведомлением акционеров и предоставлением альтернативных вариантов распоряжения ценными бумагами.
Основные причины добровольного делистинга:
-
Частная реструктуризация – руководство компании может принять решение о выкупе акций у инвесторов, чтобы сделать компанию частной и уменьшить зависимость от публичных рынков.
-
Слияния и поглощения – если компания объединяется с другой организацией, ее акции могут быть исключены из биржевого оборота, так как они заменяются акциями новой компании.
-
Снижение затрат – поддержание публичного статуса требует значительных расходов на бухгалтерскую отчетность, юридическое сопровождение и соответствие нормативным требованиям. Добровольный делистинг позволяет сократить эти затраты.
-
Низкая ликвидность – если акции компании торгуются в небольших объемах и не привлекают инвесторов, руководство может принять решение об уходе с биржи, чтобы избежать административных сложностей.
Последствия добровольного делистинга для инвесторов:
-
Возможность продать акции по заранее объявленной цене.
-
Сохранение активов с последующей торговлей на внебиржевом рынке.
-
В некоторых случаях – предложения о выкупе акций со стороны компании по справедливой стоимости.
Различия между принудительным и добровольным делистингом
|
Критерий
|
Принудительный делистинг
|
Добровольный делистинг
|
|
Инициатор процесса
|
Биржа или регулятор
|
Руководство компании
|
|
Причины
|
Нарушения, убытки. санкции
|
Стратегические решения, снижение затрат
|
|
Влияние на инвесторов
|
Потеря стоимости, ликвидности
|
Возможность заранее продать акции
|
|
Альтернативные варианты
|
Внебиржевые торги или полная потеря инвестиций
|
Выкуп акций или переход на другой рынок
|
Заключение
Делистинг акций – это важное событие как для самой компании, так и для ее инвесторов. Принудительный делистинг является негативным сигналом о проблемах компании, в то время как добровольный делистинг акций чаще обусловлен стратегическими решениями. Инвесторам важно следить за новостями, анализировать причины делистинга и своевременно принимать решения о продаже или сохранении активов.
English
Français
Español
Português
Deutsch
Türkçe
Dutch
Italiano
Russian
Romaian